TESOURO DIRETO: MERCADO DE NTN-B – Sep 29th, 2014

Por Carlos Soares Rodrigues,

Baixa repercussão da matéria “bombástica” da revista Veja e significativa melhora da candidata governista nas últimas pesquisas de intenção de voto à corrida presidencial fez com que o mercado se resumisse a uma única palavra no dia de hoje: SANGRIA!

Os juros das NTN-Bs 2035, sem principal, e 2050 encerraram o dia de hoje em 6,16% e 6,26%! Os respectivos preços unitários destes títulos ficaram cotados a R$ 2.480,41 e R$ 2.399,74  queda de, respectivamente, -3,61% e -5,34% em relação a semana anterior – valores informados no site do Tesouro Direto (link) e consultados dia 29-09-2014 às 18:47.

Como adiantado no meu último post: “caso a suposta matéria da revista Veja não seja tão bombástica assim poderemos verificar um início de semana marcado pela forte alta das taxas das NTN-Bs em resposta às pesquisas eleitorais divulgadas nesta noite”. Portanto, o cenário previsto para hoje se confirmou.

Salvo algum evento que mine o favoritismo da candidata governista ao longo desta semana, não vejo espaço para maiores quedas das taxas até quinta-feira quando serão divulgados os dados de produção industrial no Brasil. 

Mesmo que o resultado da Pesquisa Industrial Mensal de Julho confirme a tendência de desaceleração de nossa economia e possibilite algum respiro nas taxas na penúltima sessão desta semana, acredito que os dados de emprego da economia norte-americana cujo desempenho tem mostrado um fortalecimento da maior economia do globo possam trazer uma pressão altista nas taxas nesta sexta-feira. 

Deste modo, minha avaliação continua sendo de compra destes títulos vislumbrando um horizonte de médio e longo prazo lembrando que as minhas opiniões, expressas neste blog, são baseadas em julgamentos, estimativas e conhecimento acadêmico o que não exime possíveis alterações.

Os investimentos em títulos públicos estão sujeitos a volatilidade, podendo resultar em prejuízos, e devem ser utilizados apenas por investidores cientes de seus riscos e que pretendem auferir ganhos de médio e longo prazo.

TESOURO DIRETO: MERCADO DE NTN-B – Sep 26th, 2014

Por Carlos Soares Rodrigues,

Em uma semana marcada pela recuperação da candidata governista e divulgação de importantes indicadores econômicos no Brasil e nos Estados Unidos, os juros das NTN-Bs até conseguiram encerrar esta sexta-feira praticamente nos mesmos patamares da última semana.

Os juros das NTN-Bs 2035, sem principal, e 2050 encerraram o dia de hoje em 5,84% e 5,89%. Os respectivos preços unitários destes títulos ficaram cotados a R$ 2.570,01 e R$ 2.527,93 queda de, respectivamente, -0,10% e -0,49% em relação a semana anterior – valores informados no site do Tesouro Direto (link) e consultados dia 26-09-2014 às 21:25.

Nesta sexta-feira tivemos a divulgação do Produto Interno Bruto norte americano que mostrou novamente uma recuperação da economia do país . O resultado anualizado de 4,6% registrado no segundo trimestre veio em linha com as projeções dos analistas ouvidos pelo “The Wall Street Journal, segundo o Valor. Na parte da manhã, segundo noticiado, houve um movimento de venda de títulos ao redor do planeta após o anuncio da saída de Bill Gross da administradora de carteiras Pimco cuja posição em títulos de países emergentes soma em torno de US$ 200 bilhões, o que levou a uma forte alta nas taxas no início da sessão de hoje.

Entretanto, no período da tarde começaram a surgir rumores acerca de uma matéria “bombástica” da revista Veja denunciando esquemas de corrupção que poderão minar a campanha da candidata do PT. Pela pesquisa Datafolha, divulgada hoje a noite, a candidata apresentou vantagem nas intenções de votos para o segundo turno (47%) em relação a sua rival (43%). Já a pesquisa Isto É/Sensus, também divulgada hoje, trouxe a novidade do empate técnico, no primeiro turno, entre os candidatos do PSB (25%) e do PSDB (20,7%) – considerando 2,2 pontos percentuais de margem de erro da pesquisa.

Como já dito anteriormente neste blog e noticiado hoje pelo Valor Econômico (link): a candidata do PSB poderá apresentar recuperação, caso passe para o segundo turno, devido ao maior tempo de propaganda eleitoral que terá direito no rádio e na televisão.

Caso a suposta matéria da revista Veja não seja tão bombástica assim poderemos verificar um início de semana marcado pela forte alta das taxas das NTN-Bs em resposta às pesquisas eleitorais divulgadas nesta noite. Soma-se a isso a pressão altista desencadeada pela saída de Bill Gross cuja posição em títulos de renda fixa ao redor do mundo, como dito acima, não é nada desprezível.

Para a próxima semana teremos a divulgação do IGP-M de setembro e o Relatório Focus (segunda-feira), Pesquisa Industrial Mensal de Julho (quinta-feira) e dados de emprego nos Estados Unidos (sexta-feira). Como informado no site do TSE (link) não há nenhuma pesquisa prevista para a próxima semana – acesso feito dia 26-09-2014 às 22:14.

Diante do cenário de incertezas que antecede as eleições da próxima semana, minha expectativa é de que tenhamos novas altas, principalmente ao final da próxima semana. Os indicadores de preços e atividades domésticos poderão dar algum alento nas taxas no início da semana – dando boa chance de embolsar algum ganho auferido nos últimos dias.

Contudo, minha avaliação continua sendo de compra destes títulos vislumbrando um horizonte de médio e longo prazo lembrando que as minhas opiniões, expressas neste blog, são baseadas em julgamentos, estimativas e conhecimento acadêmico, o que não descarta possíveis alterações no cenário e opinião ao longo do tempo.

Os investimentos em títulos públicos estão sujeitos a volatilidade, podendo resultar em prejuízos, e devem ser utilizados apenas por investidores cientes de seus riscos e que pretendem auferir ganhos de médio e longo prazo.

TESOURO DIRETO: MERCADO DE NTN-B – Sep 24th, 2014

Por Carlos Soares Rodrigues,

Após terem precificado a melhora da candidata governista nas pesquisas divulgadas nestes dias, os juros das NTN-Bs devolveram parte das altas verificadas nas últimas sessões.

Os juros das NTN-Bs 2035, sem principal, e 2050 encerraram o dia de hoje em 5,90% e 5,88%. Os respectivos preços unitários destes títulos ficaram cotados a R$ 2.567,25 e R$ 2.528,85 alta de, respectivamente, +1,06% e 1,20% em relação ao fechamento de ontem – valores informados no site do Tesouro Direto (link) e consultados dia 24-09-2014 às 18:25.

Para esta quinta-feira está prevista a divulgação da taxa oficial de desemprego brasileira dos meses de maio, junho, julho e agosto-14 devido à greve que paralisou parcialmente o órgão por 79 dias. Na minha avaliação o resultado revelará uma piora no mercado de trabalho, confirmando o cenário recessivo da economia brasileira. Deterioração no emprego, queda nas taxas de juros no mercado de renda fixa.

Sendo assim, há uma boa chance das taxas das NTN-Bs apresentar recuo nos negócios desta quinta-feira. Confirmando o cenário, boa oportunidade de realizar parte dos ganhos que o investidor venha ter auferido nos últimos dias. Por outro lado, no médio prazo a sugestão permanece de compra, pois o cenário incerto persiste. Incerteza = alta nos juros.

Ressalto que o investidor deve ficar atento aos dias de maior volatilidade para conseguir boas oportunidades de adquirir estes títulos.

TESOURO DIRETO: MERCADO DE NTN-B – Sep 23th, 2014

Por Carlos Soares Rodrigues,

Após a forte volatilidade registrada no dia de ontem o mercado de NTN-B registrou uma sessão mais tranquila nesta terça-feira. A melhora da candidata à reeleição apontada na pesquisa CNT/MDA não foi suficiente, desta vez, para manter os juros nos níveis registrados nesta segunda-feira.

Os juros das NTN-Bs 2035, sem principal, e 2050 encerraram o dia de hoje em 5,93% e 5,96% - cedendo um pouco em relação ao dia anterior. Os respectivos preços unitários destes títulos ficaram cotados a R$ 2.540,32 e R$ 2.498,94 alta de, respectivamente, +0,60% e 0,61% em relação ao fechamento de ontem – valores informados no site do Tesouro Direto (link) e consultados dia 23-09-2014 às 18:58.

De acordo com a pesquisa CNT/MDA divulgada hoje pela manhã, a candidata do PT apresentou 42% das intenções de voto contra 41% da candidata do PSB. Segundo o jornal Valor Economico, em matéria assinada pelo repórter Antonio Perez, a forte volatilidade registrada na sessão de ontem se deveu a boatos que indicavam vantagem de quatro a cinco pontos, na pesquisa Vox Populi, da candidata governista em relação a sua rival no segundo turno.

Já a pesquisa Ibope, divulgada a pouco, apresentou empate técnico (41%) entre as duas candidatas no segundo turno – no levantamento anterior a candidata pessebista tinha 43% e a candidata governista 40%. A melhora da candidata governista tem sido atribuída, principalmente, ao maior tempo concedido na propaganda eleitoral – acima dos demais candidatos. Para o segundo turno podemos ter uma disputa mais acirrada pois o tempo no horário eleitoral será igual para ambas as candidatas.

Até quinta-feira o mercado continuará seguindo a toada das pesquisas eleitorais. Caso os rumores de que a candidata do PT registre aumento na vantagem em relação à sua rival, poderemos ter uma quarta-feira de alta nas taxas das NTN-Bs objeto deste acompanhamento. Sendo assim, sugestão de compra mantida, ressaltando que o investidor deve ficar atento aos dias de maior volatilidade para conseguir boas oportunidades de adquirir estes títulos a um bom preço.

TESOURO DIRETO: MERCADO DE NTN-B – Sep 20th, 2014

Por Carlos Soares Rodrigues,

Mesmo com o recuo nas projeções de crescimento divulgadas pelo Banco Central, no Boletim Focus, a melhora da candidata governista na pesquisa Vox Populi, divulgada na manhã desta segunda, somada às declarações do ministro das finanças chinês acerca da posição do governo em relação aos indicadores divulgados recentemente levaram o mercado de NTN-Bs, vencimentos longos, a uma rodada de forte alta nas taxas de juros.

Os juros das NTN-Bs 2035, sem principal, e 2050 encerraram o dia de hoje em 5,98% e 6,00% - os maiores níveis dos últimos meses. Os respectivos preços unitários destes títulos ficaram cotados a R$ 2.525,09 e R$ 2.483,72 queda de, respectivamente, -1,89% e -2,23% em relação ao fechamento de ontem – valores informados no site do Tesouro Direto (link) e consultados dia 22-09-2014 às 22:31.

A diferença da candidata pessebista em relação a atual presidente, no segundo turno, caiu de 5,9 pontos para 2,8 pontos, respectivamente, no penúltimo e último levantamento do Vox Populi para a corrida presidencial. De acordo com instituto a candidata do PSB apresentou 45,5% dos votos e a candidata do PT, 42,7%.

O ministro das finanças chinês, Lou Jiwei, informou que o governo não promoverá grandes alterações em sua política econômica. Recentemente o país asiático apresentou queda no fluxo de investimento direto estrangeiro que, segundo noticiado, foi atribuído às medidas anti-monopólio adotadas e intensificadas pelo governo nos últimos meses. O governo tem buscado reduzir os preços praticados pelas multinacionais em seu mercado doméstico. 

Na minha opinião, o governo chinês tem buscado estimular o desenvolvimento de seu mercado local através de medidas para incentivar o crescimento das pequenas empresas, substituindo seu modelo de crescimento pautado nas exportações para um modelo de crescimento endógeno. Avalio essas medidas como positivas pois, aqui no Brasil, essa experiência foi realizada a partir do declínio da era cafeeira – meados do primeiro quarto do século XX. Hoje as pequenas e médias empresas respondem por 60% dos 94 milhões de empregos formais no nosso país, segundo dados oficiais (link).

Para a próxima sessão teremos a divulgação de mais duas pesquisas eleitorais para a corrida presidencial (Ibope e MDA) que, se confirmada a tendência apontada nos últimos levantamento, de uma melhora da candidata governista, poderá levar a mais uma rodada de alta nas taxas dos títulos públicos.

Sugestão de compra mantida aproveitando o momento de alta nas taxas de juros, ressaltando que o investidor deve ficar atento aos dias de maior volatilidade para conseguir boas oportunidades de adquirir estes títulos a um bom preço.

NTN-B – Sep 19th, 2014 - English Version

Hi there,

So I’m following daily the most, in my opinion, volatile Brazilian goverment bonds: NTNB expiring at May 15th, 2035 and August 15th, 2050. For instance, this week these bonds interest rates closed at, respectively, at 5.81% and 5.84% (see at Tesouro Direto link)- from 5.88% and 5.91% at August 12th (showed at Anbima – link). Well, elections survey showing Roussef president increasing at voting intention and Fed meeting bring us some volatility. Their prices climbed from BRL 2.545,280067 in August 12th to BRL 2.572,69 today (NTN-B 2035), and from BRL 2.507,181796 to BRL 2.540,27 (NTN-B 2050) – according sources mentioned previous. Next week we expect four presidential surveys: on Monday (Vox Populi Institute), Tuesday (Ibope and MDA Institute) and Wednesday (Vox Populi again). Brazilian treasuries drop with Roussef voting intentions. Brazilian official unemployment rate is expect on Thursday and on Friday we have US GDP. I expect that Brazilian unemployment rate survey will show an job market deterioration because business confidence and economy environment are decreasing strongly since June. But in the end of next week I guess a good number about American economy. For this reason the result can be: climb movement at interest bond rates – good time for buy them. Every day I share my comments about this bonds here in my blog. See you soon.

TESOURO DIRETO: MERCADO DE NTN-B – Sep 19th, 2014

Por Carlos Soares Rodrigues,

Apesar da divulgação de dois indicadores de inflação e da melhora da candidata governista na pesquisa Datafolha, o mercado de NTN-Bs, com os vencimentos mais longos, apresentou relativa estabilidade em relação ao fechamento de quinta-feira.

Os juros das NTN-Bs 2035, sem principal, e 2050 encerraram a última sessão desta semana em 5,81% e 5,84%. Os respectivos preços unitários destes títulos ficaram cotados a R$ 2.572,69 e R$ 2.540,27 ligeira alta de, respectivamente, 0,29% e 0,35% em relação ao fechamento de ontem – valores informados no site do Tesouro Direto (link) e consultados dia 19-09-2014 às 19:12.

O IPCA-15 de setembro, prévia do resultado oficial, registrou alta de 0,39% - ante um intervalo de 0,29% e 0,37% segundo o levantamento realizado pelo Valor Data. Já a segunda prévia IGP-M do mês de setembro apresentou uma alta de +0,31% - ante queda de -0,35% no mesmo levantamento realizado no mês de agosto. Contudo, o resultado da inflação do atacado ficou dentro das estimativas apontadas pelo levantamento do AE Projeções que estavam entre alta 0,29% e 0,45%.

O levantamento realizado pelo Datafolha para a corrida presidencial apontou para um fortalecimento da candidata à reeleição. Para o primeiro turno a atual presidente registrou 37% das intenções de votos, seguida pela candidata do PSB (30%) e pelo candidato do PSDB (17%). Já no segundo turno a pesquisa aponta para um empate técnico entre as candidatas pessebista (46%) e do PT (44%). O resultado trouxe um impacto mais significativo no mercado de renda variável e no mercado futuro de DI.

Dentre os indicadores a serem divulgados na próxima semana destaco a Pesquisa Mensal de Emprego – PME (quinta-feira) e o PIB dos Estados Unidos (sexta-feira). Minha expectativa é de que o resultado de emprego apresente uma piora e o PIB norte americano continue sinalizando uma melhora na economia dos Estados Unidos.

Minha sugestão de compra está mantida, ressaltando que o investidor deve ficar atento aos momentos de maior volatilidade como ocorridos nesta semana.