sexta-feira, 26 de setembro de 2014

TESOURO DIRETO: MERCADO DE NTN-B – Sep 26th, 2014


Por Carlos Soares Rodrigues,

Em uma semana marcada pela recuperação da candidata governista e divulgação de importantes indicadores econômicos no Brasil e nos Estados Unidos, os juros das NTN-Bs até conseguiram encerrar esta sexta-feira praticamente nos mesmos patamares da última semana.

Os juros das NTN-Bs 2035, sem principal, e 2050 encerraram o dia de hoje em 5,84% e 5,89%. Os respectivos preços unitários destes títulos ficaram cotados a R$ 2.570,01 e R$ 2.527,93 queda de, respectivamente, -0,10% e -0,49% em relação a semana anterior – valores informados no site do Tesouro Direto (link) e consultados dia 26-09-2014 às 21:25.

Nesta sexta-feira tivemos a divulgação do Produto Interno Bruto norte americano que mostrou novamente uma recuperação da economia do país . O resultado anualizado de 4,6% registrado no segundo trimestre veio em linha com as projeções dos analistas ouvidos pelo “The Wall Street Journal, segundo o Valor. Na parte da manhã, segundo noticiado, houve um movimento de venda de títulos ao redor do planeta após o anuncio da saída de Bill Gross da administradora de carteiras Pimco cuja posição em títulos de países emergentes soma em torno de US$ 200 bilhões, o que levou a uma forte alta nas taxas no início da sessão de hoje.

Entretanto, no período da tarde começaram a surgir rumores acerca de uma matéria “bombástica” da revista Veja denunciando esquemas de corrupção que poderão minar a campanha da candidata do PT. Pela pesquisa Datafolha, divulgada hoje a noite, a candidata apresentou vantagem nas intenções de votos para o segundo turno (47%) em relação a sua rival (43%). Já a pesquisa Isto É/Sensus, também divulgada hoje, trouxe a novidade do empate técnico, no primeiro turno, entre os candidatos do PSB (25%) e do PSDB (20,7%) – considerando 2,2 pontos percentuais de margem de erro da pesquisa.

Como já dito anteriormente neste blog e noticiado hoje pelo Valor Econômico (link): a candidata do PSB poderá apresentar recuperação, caso passe para o segundo turno, devido ao maior tempo de propaganda eleitoral que terá direito no rádio e na televisão.

Caso a suposta matéria da revista Veja não seja tão bombástica assim poderemos verificar um início de semana marcado pela forte alta das taxas das NTN-Bs em resposta às pesquisas eleitorais divulgadas nesta noite. Soma-se a isso a pressão altista desencadeada pela saída de Bill Gross cuja posição em títulos de renda fixa ao redor do mundo, como dito acima, não é nada desprezível.

Para a próxima semana teremos a divulgação do IGP-M de setembro e o Relatório Focus (segunda-feira), Pesquisa Industrial Mensal de Julho (quinta-feira) e dados de emprego nos Estados Unidos (sexta-feira). Como informado no site do TSE (link) não há nenhuma pesquisa prevista para a próxima semana – acesso feito dia 26-09-2014 às 22:14.

Diante do cenário de incertezas que antecede as eleições da próxima semana, minha expectativa é de que tenhamos novas altas, principalmente ao final da próxima semana. Os indicadores de preços e atividades domésticos poderão dar algum alento nas taxas no início da semana – dando boa chance de embolsar algum ganho auferido nos últimos dias.

Contudo, minha avaliação continua sendo de compra destes títulos vislumbrando um horizonte de médio e longo prazo lembrando que as minhas opiniões, expressas neste blog, são baseadas em julgamentos, estimativas e conhecimento acadêmico, o que não descarta possíveis alterações no cenário e opinião ao longo do tempo.


Os investimentos em títulos públicos estão sujeitos a volatilidade, podendo resultar em prejuízos, e devem ser utilizados apenas por investidores cientes de seus riscos e que pretendem auferir ganhos de médio e longo prazo.

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