Tesouro Direto: Como a Estabilidade Global Valorizou seus Títulos
O pregão de 26 de setembro trouxe um respiro bem-vindo para os investidores em **renda fixa**, especialmente para aqueles posicionados em títulos de médio e longo prazo (Prefixados e Tesouro IPCA+). Em um dia dominado por notícias externas, a queda nas taxas de juros futuras impulsionou a **valorização dos títulos** via o mecanismo de **Marcação a Mercado**.
O Efeito PCE e a Valorização do Real
O principal fator a ditar o alívio no mercado brasileiro foi o cenário macroeconômico nos **Estados Unidos**. O índice de preços de gastos com consumo (**PCE**), termômetro favorito do Federal Reserve (Fed), foi divulgado em linha com as expectativas do mercado.
Esta estabilidade nos dados de inflação americanos evitou que o mercado tivesse que precificar um ciclo de juros mais agressivo pelo Fed. A ausência de um novo estresse externo permitiu que o foco voltasse para fatores domésticos, onde a **performance positiva do Real sobre o Dólar** abriu espaço para a recuperação do mercado de renda fixa, com os juros futuros recuando.
Juros em Queda, Preços em Alta: A Marcação a Mercado em Ação
A relação entre a taxa de juros e o preço de um título de renda fixa é inversamente proporcional. Quando a expectativa de juros futuros diminui (como ocorreu), o mercado entende que os títulos, que pagam taxas mais altas, se tornam mais atrativos.
Para que o novo investidor compre, o preço de mercado do título precisa subir. Essa alta no preço é a **Marcação a Mercado**, resultando em **ganho de capital** para quem já possuía o ativo.
| Título | Vencimento | Taxa Atual (26/09/2025) | Variação Taxa (p.p.) | Preço Mínimo (26/09/2025) | Valorização (R$) |
|---|---|---|---|---|---|
| Tesouro Selic 2028 | 01/03/2028 | SELIC + 0,05% | -0,0001 | R$ 174,28 | + R$ 0,10 |
| Tesouro Prefixado 2028 | 01/01/2028 | 13,31% | -0,03 | R$ 7,55 | + R$ 0,01 |
| Tesouro Prefixado c/ Juros Semestrais 2035 | 01/01/2035 | 13,65% | 0,00 | R$ 8,46 | + R$ 0,01 |
| Tesouro IPCA+ 2029 | 15/05/2029 | IPCA + 7,84% | 0,00 | R$ 34,67 | + R$ 0,02 |
| Tesouro IPCA+ c/ Juros Semestrais 2045 | 15/05/2045 | IPCA + 7,20% | -0,03 | R$ 41,10 | + R$ 0,14 |
| Tesouro IPCA+ c/ Juros Semestrais 2060 | 15/08/2060 | IPCA + 7,16% | -0,03 | R$ 39,41 | + R$ 0,17 |
**Destaque do Dia:** O **Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2060** demonstrou a maior sensibilidade à queda dos juros, valorizando R$ 0,17 por fração devido à sua alta *duration* (o longo prazo até o vencimento).
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