Mercado de Taxas de Juros: 18/03/2011

A última semana foi muito especial para mim, pois marcou a minha volta ao ambiente de negociações do mercado financeiro. Agradeço profundamente a corretora Magliano pela oportunidade dada a mim em poder fazer parte da equipe da mesa de operações de BM&F. Embora seja precoce gostaria de deixar registrado que já na minha primeira semana de trabalho pude adquirir experiências enriquecedoras que, certamente, ficarão registradas como parte de todo conhecimento que será acumulado ao longo de minha vida.

Agradecimentos a parte vamos retornar ao desempenho do mercado de Renda Fixa na última semana.

Conforme poderemos verificar a seguir o mercado exigiu na última semana um prêmio maior para os vértices mais longos na curva de juros futuros.

Já para os vencimentos mais curtos o mercado manteve suas expectativas inalteradas em relação ao verificado na semana anterior o que beneficiou os papéis pré fixados e os indexados a inflação de curto prazo.

Conforme já adiantado os vértices curtos apresentaram relativa estabilidade em relação a semana anterior refletindo a confiança do mercado quanto a redução do risco inflacionário no curto prazo após a divulgação do Boletim Focus na segunda-feira e confirmado na segunda prévia de março do IGP-M (0,59% de alta – abaixo das estimativas dos analistas que era de uma alta de 0,63%)

Contudo, segundo a LCA, a alta nos preços das commodities, levou ao acréscimo de prêmios nos vértices longos da curva de juros futuros.

Já o mercado de Renda Fixa o destaque da semana foram os papéis pré fixados com vencimentos inferiores a 01 ano (IRF-M 1) que apresentaram um retorno médio de 0,24%.

No mês os destaques continuam sendo os papéis atrelados a inflação com vencimentos em até 05 anos (IMA-B5) que vêem apresentando um retorno médio acumulado no mês de março de 0,91%.
As cadernetas de poupança com aniversário em 18 de março apresentaram um retorno mensal de 0,52%.

As expectativas de inflação divulgadas pelo Boletim Focus não apresentaram grandes surpresas o que reforça a confiança do mercado em torno da eficácia do governo no combate a alta dos preços.

Rumores de que o ministro da Casa Civil, Antonio Palocci, substitua Guido Mantega no Ministério da Fazenda poderá levar a uma diminuição dos prêmios implícitos nas curvas de juros, uma vez que o nome de Palocci é bem visto pelo mercado.
De acordo com a Agência Estado/Broadcast o mercado também elevou as apostas de que ‘a sinalização do Banco Central dada na ata do Copom, sobre a adoção de novas medidas macroprudenciais, pode ser colocada em prática logo”.

Com isso para os próximos dias acredito que os títulos pré-fixados continuem apresentando uma boa performance em relação aos demais papéis.

Referência bibliográfica

AGÊNCIA ESTADO - BROADCAST. CENÁRIO-1: Bolsas Renovam Trégua Com G7 e Cessar-Fogo Líbio. Informativo distribuído em 03/03/2011.

BANCO CENTRAL DO BRASIL. Nota Técnica sobre a Circular nº 2.972, de 23 de março de 2000.

__________________. Focus – Relatório de Mercado.
Disponível em: http://www4.bcb.gov.br/pec/GCI/PORT/readout/readout.asp

BLANCHARD, Olivier. Macroeconomia. São Paulo: Pearson Education, 2004, 3ª edição.

BOLSA DE MERCADORIAS E FUTUROS. Taxas Referenciais BM&F. Disponível em: http://www2.bmf.com.br/pages/portal/portal/boletim1/TxRef1.asp


CARVALHO, Fernando J. Cardim de; [et al.] Economia monetária e financeira: teoria e prática. Rio de Janeiro: Elsevier, 2000 – 9ª reimpressão.

LCA. Boletim diário de 18 de março de 2011. LCA Curto Prazo.

DORNBUSCH, Rudiger, FISCHER, Stanley. Macroeconomia. São Paulo: Makron, McGraw-Hill, 1991.

MANKIW, Gregory. Macroeconomia. 5ª edição. Rio de Janeiro: LTC, 2004.