Por Carlos Soares Rodrigues,
Em meio ao já deteriorado cenário político local, a onda
pessimista dos investidores contou com o reforço das más notícias vindas do
oriente: preocupações em torno da economia chinesa que disparou um movimento de
pânico global.
Desde semana passada venho alertando para a possibilidade de
uma deterioração no mercado de juros diante do risco eminente da piora no
cenário político brasileiro. O desgaste que a presidente da República vem
apresentando junto ao Congresso Nacional tem prejudicado a implementação das
medidas de ajustes tão necessárias para o reequilíbrio das contas públicas. Sem
dar sinais de melhora em sua relação com os parlamentares, o desgaste da
presidente vem pressionando as taxas futuras de juros para cima penalizando os
rendimentos das NTNs, em especial daquelas que apresentam prazos mais longos de
vencimento como no caso da NTN-B 2050.
Agora, como vem ocorrendo há alguns meses, entrou no radar
dos investidores uma provável desaceleração chinesa, cujo pessimismo foi
intensificado pela queda de mais de 8% da Bolsa de Xangai nesta segunda-feira.
De acordo com o jornal Nikkei Asian Review, um relatório assinado por um analista
chinês apontou que a economia do gigante asiático cresceu, apenas (nos seus
padrões), 5% no primeiro semestre de 2015 (vide link),
o que seria insuficiente para a geração de empregos no país podendo causar
forte instabilidade social com consequências desastrosas para a economia
mundial.
Diante disso, os títulos de Tesouro IPCA+ com Juros
Semestrais 2050 (NTNB) encerraram cotados, nesta segunda-feira, a R$ 2.372,85 na compra (link
– acessado em 24/08/2015 às 20:15), representando uma queda de -0,98% em
relação ao último preço de referência divulgado pela Anbima (link – acesso feito
dia 24/08/2015 às 20:13).
Para esta terça-feira, segundo a agenda econômica da
Infomoney (link) teremos
a divulgação do setor imobiliário norte americano (vendas de casas novas), com
expectativa de que cerca de 500 mil novas residências com compromisso de venda
tenham sido contratadas no mês de julho. Caso o resultado venha acima dessa
expectativa, poderemos ter mais um dia de alta nas taxas de juros.
Minha avaliação é de que, diante da melhora dos mercados,
após esta segunda “negra”, como já sinalizado nos contratos futuros negociados
neste momento, talvez tenhamos alguma melhora nas taxas futuras de juros, o que
sugere que possamos ter um dia de ganhos das NTN-Bs na sessão desta
terça-feira. Portanto, minha aposta é de queda nos juros futuros.
Segue abaixo o retorno dos títulos fornecido pelo Tesouro
Direto - também disponíveis no link
(para melhor visualização clique sobre a imagem):
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