Mercado de Taxas de Juros: 24/06/2011

Exceto com a pequena alta nos vértices longos, as taxas de juros mantiveram-se praticamente estáveis em relação a semana anterior. Indicadores de preços e emprego aqui no Brasil até chegaram a pressionar as taxas, mas EUA e Grécia reforçaram a preocupação em torno de uma possível desaceleração da economia mundial - podendo, assim, ajudar a manter a inflação sobre controle e, como consequencia, diminuir as expectativas em torno da elevação na taxa de juros.

De acordo com a Bloomberg “os títulos públicos atrelados à inflação estão com a maior desvantagem em relação aos papéis prefixados em dois anos”. Ainda segundo a Bloomberg “o movimento reflete o aumento menor de preços com o desaquecimento da economia”. Diante desse cenário podemos notar no gráfico a seguir a boa performance mensal dos papéis pré fixados com prazos superiores a 01 ano (IRF-M 1+) seguidos pelos papéis pós fixados atrelados a taxa Selic (IMA-S). Já os papéis atrelados a inflação com vencimentos superiores a 5 anos apresentaram um desempenho negativo na última semana.

O gráfico a seguir demonstra a performance individual dos papéis negociados no mercado secundário:

Quanto as expectativas de inflação, verificamos uma piora para os próximos 12 meses que passou de 5,07% para 5,15%. Já para 2012 as expectativas foram reduzidas de 5,18% para 5,15%. Para o 2011 as expectativas mantiveram-se inalteradas.

Os preços das commodities serão fortemente influenciados pelo desenrolar da crise fiscal européia e dados da economia americana a serem divulgados no decorrer desta semana. Qualquer sinal de piora poderá derrubar os preços e fazer com que os papéis pré fixados continuem apresentando uma boa performance. Do contrário, caso esses indicadores sinalizem uma retomada da economia mundial, poderemos ter uma alta dos papéis atrelados a inflação.

Fonte de referência

BANCO CENTRAL DO BRASIL. Nota Técnica sobre a Circular nº 2.972, de 23 de março de 2000.

__________________. Focus – Relatório de Mercado.
Disponível em: http://www4.bcb.gov.br/pec/GCI/PORT/readout/readout.asp

BOLSA DE MERCADORIAS E FUTUROS. Taxas Referenciais BM&F. Disponível em: http://www2.bmf.com.br/pages/portal/portal/boletim1/TxRef1.asp

Harif, Tal Barak, Bain,Ben. Queda de commodities reduz alta de títulos atrelados à inflação. Bloomberg: 20/06/2011

Leonel, Josué. Juros: DI tem 5ª alta com emprego ainda mostrando ritmo forte. Bloomberg: 22/06/2011.

___________. Juros: Futuros recuam com receio de desaceleração externa. Bloomberg: 24/06/2011

Leonel, Josué; Frisch, Felipe. Mercado hoje: Bolsas sobem com Grécia; DI pode reagir a IPCA-15. Bloomberg: 21/06/2011

__________. Mercado hoje: Fed, índices e Grécia no radar antes do feriado. Bloomberg: 22/06/2011

__________. Juros: DIs curtos sobem com Focus e longos caem com commodities. Bloomberg: 20/06/2011

__________. Juros: DI até 2013 sobe à espera de mais crédito após Moody’s. Bloomberg: 20/06/2011

__________. Mercado hoje: DI sobe com emprego; Fed mantém estímulos. Bloomberg: 22/06/2011

__________. Mercado hoje: Bolsas e commodities sobem com Grécia e China. Bloomberg: 24/06/2011

__________. Mercado hoje: DI cai e dólar sobe com receio de desaceleração. Bloomberg: 24/06/2011

__________. Mercado hoje: Dólar sobe, commodity cai; Grécia e EUA no radar. Bloomberg: 27/06/2011