No front interno tivemos a piora nas expectativas de inflação divulgadas pelo Boletim Focus e a declaração do presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, afirmando que o IPCA de 2011 ficará ligeiramente abaixo dos 6%, ou seja, acima da meta oficial de 4,5% e pouco abaixo do teto máximo que é de 6,5%. Além disso, tivemos também a alta do IPC-S de São Paulo que apresentou uma elevação de 0,19% até o dia 07 de julho. Por outro lado, tivemos a divulgação do IGP-10 de julho que apresentou deflação de 0,12% em julho – contra queda de 0,22% no mês de junho.
Estes indicadores fizeram com que os investidores ampliassem as apostas em um aperto monetário até o mês de agosto.
Já no front externo tivemos especulações em torno do Federal Reserve (FED) ampliar a liquidez do mercado com um possível QE3 e os resultados da economia chinesa que apresentaram a alta anual de 9,5% do PIB no segundo trimestre e crescimento (anual) de 15,1% da produção industrial no mês de junho.
Com isso parte da alta dos vértices longos pode ser atribuída a possibilidade de aumentos nos preços das commodities no longo prazo diante dos sinais de aumento na demanda atribuídos a estes fatores citados acima.
O aumento nas apostas de alta na taxa Selic beneficiou o retorno dos papéis atrelados a taxa de juros. IMA-S e o CDI apresentaram um retorno mensal de 0,96% no período encerrado no dia 15 de julho.
Por outro lado, o aumento nas expectativas futuras de inflação elevaram os prêmios exigidos pelos papéis atrelados ao IPCA com vencimentos superiores a 5 anos (IMA-B5+) e levou a queda de 1,77% entre os dias 15 de junho e 15 de julho.
Abaixo a performance individual dos papéis públicos negociados no mercado secundário. Convém destacar que os papéis atrelados a inflação e pré-fixados de longo prazo foram os que mais sofreram na última semana.
As expectativas de inflação para os próximos 12 meses sofreram uma piora na última semana ao passar de 5,29 para 5,37% em relação ao apurado na semana do dia 08. Já para 2011 e 2012 as expectativas permaneceram inalteradas ficando, respectivamente, em 6,31 e 5,20%.
A semana se inicia com os receios do agravamento da crise internacional que, de acordo com a Bloomberg, anularam o impacto da elevação das projeções do IPCA para os próximos 12 meses pelo Boletim Focus.
Líderes europeus se reunirão nesta semana para discutir uma solução para a crise da região que teve no último dia 15 de julho oito bancos reprovados no teste de estresse promovido pela autoridade monetária local.
Com isso poderemos ter um cenário de queda nas taxas de juros nesta semana que, mesmo assim, não tenderá a prejudicar a boa performance das LFTs verificada no decorrer das últimas semanas.
Referência bibliográfica
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Nota Técnica sobre a Circular nº 2.972, de 23 de março de 2000.
__________________. Focus – Relatório de Mercado.
Disponível em: http://www4.bcb.gov.br/pec/GCI/PORT/readout/readout.asp
BOLSA DE MERCADORIAS E FUTUROS. Taxas Referenciais BM&F. Disponível em: http://www2.bmf.com.br/pages/portal/portal/boletim1/TxRef1.asp
Marotto, Telma; Frisch, Felipe. Mercado hoje: Bolsas e euro caem com receios de piora da crise. Bloomberg: 18/07/2011
Leonel, Josué. Juros: DI reage a receio de desaceleração externa por Europa. Bloomberg: 12/07/2011.
___________. Mercado hoje: Bolsas ensaiam reação; DI amplia aposta em aperto. Bloomberg: 12/07/2011
___________. Mercado hoje: Dólar cai, bolsas e commodities sobem com China. Bloomberg: 13/07/2011
___________. Juros: DI sobe com mercado apostando em alta da Selic até agosto. Bloomberg: 11/07/2011
___________. Mercado hoje: Bernanke e China puxam bolsa; dólar cai e DI sobe. Bloomberg: 13/07/2011
___________. Juros: DI janeiro 2012 estável com perspectiva de ‘QE3’ do Fed. Bloomberg: 14/07/2011
___________. Juros: DI sobe com aposta de que inflação continuará elevada. Bloomberg: 15/07/2011
Leonel, Josué; Frisch, Felipe. Mercado hoje: Dólar sobe e bolsas caem com Europa antes de dados. Bloomberg: 12/07/2011
__________. Mercado hoje: Bolsas caem e ouro sobe após Moody’s alertar EUA. Bloomberg: 14/07/2011
__________. Mercado hoje: Bolsas e commodities caem com Bernanke e Moody’s. Bloomberg: 14/07/2011
__________. Mercado hoje: Teste de bancos europeus e indicadores dão o tom. Bloomberg: 15/07/2011
__________. Mercado hoje: Bolsas sobem nos EUA, dólar cai e DI avança. Bloomberg: 15/07/2011
__________. Juros: DI cai com Focus e receios sobre piora de crise da Europa. Bloomberg: 18/07/2011
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