Mercado de Taxas de Juros: 20/04/2011

Incertezas em torno da decisão do Copom em elevar a taxa Selic em 0,25% ou 0,5% levaram o mercado a exigir um prêmio maior nos vencimentos mais curtos na última semana.

As curvas de juros mantiveram o movimento apresentado na semana do dia 15. Os vértices mais curtos continuaram o movimento de alta enquanto que o prêmio de risco nos vencimentos mais longos, seguindo a tendência das últimas em três semanas, seguiu no ritmo de queda.

Conforme previsto na última análise, mas apresentando menos ímpeto em relação a semana anterior, os papéis pré fixados com vencimentos inferiores a 01 ano (IRF-M 1) foram os destaques na última semana. Estes papéis apresentaram uma alta de 0,15% - contra uma alta de 0,21% na semana do dia 15.

O destaque negativo pela 3ª semana consecutiva ficou para os papéis atrelados a inflação com vencimentos superiores a 5 anos (IMA-B 5+). Estes papéis apresentaram um retorno negativo de 0,03% - contra um retorno de 0,24% verificado na semana anterior.

No acumulado do mês de abril os papéis pré fixados com vencimentos superiores a 01 ano (IRF-M 1+) são os que vêem apresentando a melhor perfomance. Estes papéis já acumulam uma alta de 0,88% até o dia 20 de abril.

A pesquisa Focus divulgada hoje pela manhã mostrou que as expectativas de inflação para 2011 apontam para uma alta de 6,34% - apenas 0,16 pontos abaixo do limite máximo estabelecido como meta pelo Banco Central que é de 6,50%.

De acordo com o jornal Valor, em matéria assinada pela repórter Juliana Cardoso, o mercado já vem elevando suas expectativas de inflação pela 7ª semana consecutiva.

Já as expectativas para os próximos 12 meses e para 2012 permaneceram inalteradas em relação ao apurado na semana anterior.

É consenso no mercado de que a alta de 0,25 pontos percentuais da taxa Selic na última quarta-feira poderá levar a uma alta nos vértices mais longos. Essa alta veio abaixo das apostas da maioria do mercado que era de uma elevação 0,50%.

Portanto, estes ajustes poderão beneficiar os papéis pré fixados com vencimentos inferiores a 01 ano (IRF-M 1) - uma vez que o desempenho destes papéis é inversamente proporcional ao comportamento das taxas de juros.

Fontes de referência


BANCO CENTRAL DO BRASIL. Nota Técnica sobre a Circular nº 2.972, de 23 de março de 2000.

__________________. Focus – Relatório de Mercado.
Disponível em: http://www4.bcb.gov.br/pec/GCI/PORT/readout/readout.asp

BANCO ITAÚ. Mercado Hoje. Banco Itaú: Informativo diário de 20 de abr. 2011.

BOLSA DE MERCADORIAS E FUTUROS. Taxas Referenciais BM&F. Disponível em: http://www2.bmf.com.br/pages/portal/portal/boletim1/TxRef1.asp

BRADESCO. Economia em Dia. Disponível em: http://www.economiaemdia.com.br/

CARDOSO, Juliana. Focus: Projeção para IPCA em 2011 é ampliada pela 7ª semana seguida. Disponível em: http://www.valoronline.com.br/online/politica-monetaria/36/416667/focus-projecao-para-ipca-em-2011-e-ampliada-pela-7-semana-seguid