Mercado de Taxas de Juros: 22/07/2011

Comunicado do Comitê de Política Monetária do Banco Central após a reunião que definiu o aumento nas taxas de juros levou os vértices curtos a uma alta na última semana. De acordo com a Bloomberg os “investidores questionam a possibilidade de o Banco Central interromper a alta na taxa básica de juros nas próximas reuniões do Comitê de Política Monetária”, pois o mercado ainda tem receios de que a autoridade monetária irá conter a inflação.

Contudo com as expectativas de melhora no cenário externo, os vértices longos apresentaram elevação em relação aos patamares verificados na semana do dia 15.

Os destaques no acumulado dos últimos 30 dias ficaram para os papéis atrelados a inflação com vencimentos inferiores a 05 anos (IMA-B5), pré-fixados com vencimento em até 01 ano (IRF-M1) e pós fixados atrelados a taxa de juros (IMA-S) ao apresentarem, respectivamente, retorno de 1,25%, 1,22% e 1,19%. O destaque negativo ficou para os papéis atrelados a inflação com prazos superiores a 05 anos (IMA-B5+) que vêm apresentando um retorno negativo de -1,61%.

Individualmente, podemos verificar abaixo a performance mensal dos títulos públicos negociados no mercado secundário.

Com exceção para o ano de 2011, as expectativas de mercado para a inflação se deterioraram na última semana. Para os próximos 12 meses as expectativas passaram de 5,37 para 5,40%. Já para 2012 as expectativas foram de 5,20 para 5,28%.

A ata do Copom a ser divulgada na próxima quinta-feira poderá dar mais volatilidade ao mercado de taxa de juros. Já com o comunicado expedido pós-reunião, o mercado reajustou suas apostas para uma alta nas taxas no curto prazo.

Porém, de acordo com a Bloomberg “a inflação desacelerou mais do que o esperado até meados de julho” o que aumentou as chances do Banco Central manter os juros inalterados já na próxima reunião.

Portanto a expectativa para esta semana é de que tenhamos um novo aumento nos vértices da estrutura a termo, mas que poderá estabilizar já nas próximas semanas.

Referência bibliográfica
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Nota Técnica sobre a Circular nº 2.972, de 23 de março de 2000.

__________________. Focus – Relatório de Mercado.
Disponível em: http://www4.bcb.gov.br/pec/GCI/PORT/readout/readout.asp


BOLSA DE MERCADORIAS E FUTUROS. Taxas Referenciais BM&F. Disponível em: BM&F

Frisch, Felipe. Juros: DI cai com Focus e receios sobre piora de crise da Europa. Bloomberg: 18/07/2011

___________. Juros: DI oscila entre desemprego no Brasil e resultados nos EUA. Bloomberg: 19/07/2011

___________. Juros: DI sobe com cenário externo e ainda preocupado com IPCA. Bloomberg: 20/07/2011

___________. Juros: DIs curtos sobem com dúvidas sobre controle da inflação. Bloomberg: 20/07/2011

___________. Juros: Contrato curto cai e longo sobe com comunicado do Copom. Bloomberg: 21/07/2011

Marotto, Telma; Frisch, Felipe. Mercado hoje: Títulos americanos caem com impasse sobre dívida. Bloomberg: 25/07/2011

___________. Mercado hoje: Otimismo com Europa e balanços de EUA puxam bolsas. Bloomberg: 19/07/2011

___________. Mercado hoje: Receio de piora da crise europeia derruba bolsas. Bloomberg: 18/07/2011

___________. Mercado hoje: Euro sobe com possível solução de crise. Bloomberg: 19/07/2011

___________. Mercado hoje: Bolsas sobem com avanços dos EUA sobre dívida. Bloomberg: 20/07/2011

___________. Mercado hoje: Ibovespa e DI sobem com avanços de dívida dos EUA. Bloomberg: 20/07/2011

___________. Mercado hoje: Bolsas sobem com expectativa de acordo para Grécia. Bloomberg: 21/07/2011

___________. Mercado hoje: Bolsa sobe com Grécia e DI curto por inflação. Bloomberg: 22/07/2011

___________. Mercado hoje: Bolsas sobem após novo pacote de socorro à Grécia. Bloomberg: 22/07/2011

___________. Mercado hoje: Bolsas caem antes de encontro de líderes europeus. Bloomberg: 21/07/2011

Ragir, Alexander. Inflação desacelerando reduz pressão para aumento de juros. Bloomberg: 20/07/2011