Indicadores ruins da economia norte-americana como a queda no número de revenda de casas, o aumento nos pedidos de auxílio desemprego e o desastroso relatório de atividade na região da Filadélfia de agosto, aumentaram o pessimismo em torno da recuperação da economia mundial na última semana. Somado a isso também tivemos o rebaixamento da previsão de crescimento da economia global, feito pelo Morgan Stanley, e a divulgação do ínfimo crescimento do PIB alemão, que tornou ainda mais preocupante a capacidade dos países europeus cumprirem suas metas fiscais.
No front doméstico tivemos a divulgação do IBC-br pelo Banco Central e os dados de emprego do setor formal, dando indícios de que a economia brasileira começa a apresentar sinais de desaquecimento.
Refletindo o pessimismo mundial, os papéis de longo prazo, atrelados a inflação, se destacaram no mercado de renda fixa e vêm apresentando, no acumulado dos últimos 30 dias, um retorno médio de 3,97% - segundo a variação dos índices divulgados nos dias 19/07 e 19/08.
Podem explicar essa variação as perspectivas de que teremos novas medidas de estímulos econômicos nos próximos anos que visarão conter o cenário recessivo que vem se configurando nas últimas semanas. Diante desses estímulos poderemos ter a retomada do emprego e da demanda, que poderá gerar uma pressão inflacionária nos próximos anos e favorecendo, assim, as expectativas de retorno desses papéis.
Divulgado hoje pela manhã, o boletim Focus continuou apresentando queda nas expectativas de inflação para os próximos 12 meses e para 2012. Pressões oriundas da boa performance de nossa economia no decorrer do primeiro semestre, bem como o choque dos preços dos combustíveis nos últimos meses, foram precificados nas expectativas para o IPCA de 2011 que, por sua vez, voltou a apresentar alta no último levantamento.
As incertezas em torno do desenrolar da crise fiscal dos países europeus e dos EUA continuam. A única novidade que se configura no horizonte de curto prazo é a aprovação do QE3, que consiste na injeção de bilhões de dólares no mercado por parte do governo norte-americano, com o intuito de estimular o consumo do país e retomar seu crescimento econômico. Contudo, caso esses recursos não sejam em grande parte direcionados para o consumidor norte-americano, poderemos enfrentar uma nova onda especulativa, com os grandes bancos direcionando os recursos em contratos de commodities, inflando as bolsas ao redor do mundo e gerando inflação. Sem crédito ao consumo e com os preços em alta o cenário recessivo da economia mundial se completará e, terá como aditivo, o endividamento ainda maior da economia norte-americana.
Referência bibliográfica
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Nota Técnica sobre a Circular nº 2.972, de 23 de março de 2000.
__________________. Focus – Relatório de Mercado.
Disponível em: http://www4.bcb.gov.br/pec/GCI/PORT/readout/readout.asp
BOLSA DE MERCADORIAS E FUTUROS. Taxas Referenciais BM&F. Disponível em: http://www2.bmf.com.br/pages/portal/portal/boletim1/TxRef1.asp
Frisch, Felipe; Leonel, Josué. Mercado hoje: Bolsas e euro caem com desaceleração na Alemanha. Bloomberg: 16/08/2011
___________. Mercado hoje: Ações ensaiam baixa com Europa; commodities sobem. Bloomberg: 17/08/2011
___________. Mercado hoje: Bolsas caem com receio sobre economia global. Bloomberg: 18/08/2011
___________. Mercado hoje: Bolsas sobem com expectativa em alívio do Fed. Bloomberg: 22/08/2011
Leonel, Josué. Juros: DI cai com desaceleração econômica atingindo Alemanha. Bloomberg: 16/08/2011
Gibel, Bryan; Bain, Ben. Taxa do DI desaba diante de preocupações com recessão global. Bloomberg: 22/08/2011
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