A divulgação de 80 mil empregos nos Estados Unidos no mês de outubro, abaixo das previsões de 100 mil, reforçaram as apostas de que a economia norte-americana ainda tem um longo caminho pela frente para recuperar o ímpeto de seu crescimento.
A economia brasileira também continuou dando sinais de perda no seu ímpeto de crescimento com a queda de 10 por cento nas vendas de veículos novos no mês de outubro em comparação ao mês anterior – segundo dados da Federação Nacional da Distribuição de Veículos Automotores.
Outro evento indigesto ocorrido na última semana foi a convocação do referendo grego sobre um segundo plano de ajuda ao país. Após pressões dos líderes do G-20 a ideia caiu por terra, mas junto caíram também as perspectivas de um encaminhamento para a solução da crise fiscal europeia. Ao final do encontro dos líderes do G-20, continuou indefinida a atuação do FMI no fundo de estabilização do continente europeu.
Diante de todos estes eventos, e conforme previsto no último post, a queda nos juros era inevitável.
Mesmo fechando os vértices da Estrutura a Termo, as taxas das NTN-Bs pouco se alteraram na última semana.
A piora nas expectativas de crescimento pressiona menos a alta dos preços. Com isso, como podemos verificar no gráfico abaixo, as perspectivas de inflação voltaram, nos vértices mais longos, a convergir para patamares mais próximos da meta de inflação.
As expectativas de inflação para 2012, apresentadas na pesquisa Focus, na última semana, continuaram desacelerando. O mercado reduziu suas projeções para 5,57% - ante os 5,59% da pesquisa anterior. Já para os próximos 12 meses, as projeções apresentaram ligeira alta e ficaram em 5,63% (contra os 5,62% da pesquisa do dia 28). Para 2011 as projeções continuaram em 6,50%, permanecendo, assim, dentro do limite superior da meta de inflação.
A semana que se inicia vem com uma agenda econômica carregada: dados de emprego, estoques de petróleo, preços e orçamento do governo norte americano, IGP-DI e IPCA no Brasil, e o desenrolar da crise fiscal europeia agitarão o mercado de taxa de juros na próxima semana.
Com o feriado do dia dos Veteranos, nos Estados Unidos, na sexta-feira, e por ser véspera de feriado aqui no Brasil, podemos ter um esfriamento nos negócios. Contudo, dados recentes apontam para um arrefecimento nos preços no país o que poderá dar um forte impacto no IPCA a ser divulgado no dia. Diante disso, acredito que em relação ao mercado de taxa de juros, poderemos finalizar a semana com uma forte volatilidade e levando as taxas fechando ainda mais nos próximos dias.
Referência bibliográfica
AGÊNCIA ESTADO/BROADCAST. Cenário-1: Mercado Espera Votação na Grécia Após Desalento com G-20. Publicado em 04/11/2011
ANDIMA. Estrutura a Termo das Taxas de Juros Estimada. Disponível em: http://www.andima.com.br/est_termo/Curva_Zero.asp
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Nota Técnica sobre a Circular nº 2.972, de 23 de março de 2000.
__________________. Focus – Relatório de Mercado.
Disponível em: http://www4.bcb.gov.br/pec/GCI/PORT/readout/readout.asp
BOLSA DE MERCADORIAS E FUTUROS. Taxas Referenciais BM&F. Disponível em: http://www2.bmf.com.br/pages/portal/portal/boletim1/TxRef1.asp
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