Por Carlos Soares Rodrigues,
Em linha com meu cenário base para esta semana, as taxas
futuras de juros encerraram em alta nesta quarta-feira em resposta ao tom hawkish (vide explicação nos meus
últimos posts) dado pelo Banco Central no Relatório Trimestral de Inflação (RTI) divulgado nesta manhã.
A autoridade monetária informou que espera um IPCA na casa dos
4,8% para 2016, bem acima dos 5,5% esperados pelo mercado no relatório Focus. O
repasse da alta nos preços sobre os dissidios salariais e, consequentemente, nos custos das empresas pressionará
ainda mais a inflação no próximo ano, podendo levar a um ciclo de aperto monetário adicional
nos próximos encontros do Comitê de Política Monetária (Copom – responsável pela
meta Selic – ou taxa básica de juros).
Diante da alta dos juros futuros, os títulos de Tesouro
IPCA+ com Juros Semestrais 2050 (NTNB) encerraram nesta quarta-feira cotados a
R$ 2.758,35 na compra (link
– acessado em 24-6-15 às 18:09) – queda de -0,09% em relação ao fechamento de
ontem.
O calendário econômico para esta quinta-feira prevê a
divulgação da Pesquisa Mensal de Emprego (taxa de desemprego de maio) pelo
IBGE, Pedidos de auxílio-desemprego (semanal) , Renda Pessoal e Gastos (maio) e
Estoques de gás natural nos Estados Unidos, além da provável conclusão das
negociações do Eurogrupo com a Grécia em relação a liberação da ajuda de 7,2
bilhões de euros (exaustivamente comentada nesta semana).
Indicadores recentes
de confiança e atividade econômica sugerem que o resultado de emprego no Brasil tenha se deteriorado
ainda mais no mês de maio o que pode indicar, juntamente com um possível acordo
do Eurogrupo com os gregos, para um movimento de baixa nos juros futuros na sessão desta quinta-feira – enfraquecimento do emprego derruba o consumo e, consigo,
desaceleram a alta dos preços via consumo; queda na aversão ao risco por parte
dos investidores aumenta a demanda por títulos nos mercados emergentes levando
a uma queda nas taxas. Por outro lado, caso os pedidos de desemprego e renda
nos Estados Unidos sinalizem para uma forte recuperação da atividade norte
americana, os juros poderão voltar a subir.
Minha opinião é de que, para esta quinta-feira, Grécia e
emprego no Brasil ditarão os rumos dos negócios no mercado de títulos públicos.
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