TESOURO DIRETO: COMENTÁRIO MERCADO DE TESOURO IPCA + COM JUROS SEMESTRAIS 2050 (NTNB) – Ago 12, 2015

Por Carlos Soares Rodrigues,

O mercado de juros registrou um dia queda na sessão de hoje, contrariando minha expectativa em relação ao post de ontem, diante da trégua momentânea no cenário político e sem grandes surpresas em relação aos indicadores divulgados nesta quarta-feira.

Os títulos de Tesouro IPCA + com Juros Semestrais 2050 (NTNB) encerraram cotados, a R$ 2.475,71  na venda (link – atualizado em: 12-08-2015 17:56:12), representando uma alta de 0,94% em relação ao fechamento de ontem.

Para esta quinta-feira, além do noticiário político local, teremos a divulgação de indicadores de atividade por aqui, IBC-Br de junho, de emprego e vendas no comércio varejista nos EUA, respectivamente, pedidos de seguro desemprego e vendas do comércio varejista.

Acredito que pesará no humor dos investidores a divulgação dos indicadores norte-americanos, que poderão sinalizar para uma retomada mais forte da atividade econômica da maior economia do planeta e antecipar as expectativas em relação ao aumento das taxas dos Treasuries. O desaquecimento econômico brasileiro, na minha avaliação, já se encontra precificado nos ativos. 

Diante disso, espero que tenhamos um dia de alta nas taxas de juros na sessão de amanhã com possibilidade de depreciar os preços das NTN-Bs, em especial com vencimento em 2050.

TESOURO DIRETO: COMENTÁRIO MERCADO DE TESOURO IPCA + COM JUROS SEMESTRAIS 2050 (NTNB) – Ago 11, 2015

Por Carlos Soares Rodrigues,

O mercado de juros apresentou um comportamento misto neste dia marcado por importantes eventos no campo econômico, tanto no âmbito doméstico quanto internacional.

O tão aguardado rating soberano do Brasil foi divulgado nesta tarde pela Moody’s. A nota do país passou de ‘Baa2’ para ‘Baa3’ e teve sua perspectiva passada de “negativa” para “estável”, o que dá um alento para a manutenção do grau de investimentos até que se consiga (quiçá) retomar o equilíbrio nas contas públicas.

No front externo o Banco do Povo da China, banco central do gigante asiático, fixou sua nova taxa oficial de câmbio, passando-a ser cotada a 6,2298 iuanes por dólar – ante 6,1162 cotados no dia anterior. A medida provocou um sell-off (movimento de vendas) global resultando em desvalorização das principais moedas frente ao dólar e queda nas bolsas mundiais.

Os títulos de Tesouro IPCA + com Juros Semestrais 2050 (NTNB) encerraram cotados, a R$ 2.452,60 na venda (link – atualizado em: 11-08-2015 18:37:39).

Para esta quarta-feira, além do noticiário político local, teremos a divulgação de importantes indicadores econômicos no Brasil, China e EUA. Vendas no comercio varejista brasileiro poderão apresentar mais um resultante decepcionante no mês de junho cujo impacto seria de queda nas taxas futuras de juros. Contudo, indicadores de produção industrial e vendas no comercio varejista chinês, dados do setor imobiliário e de emprego nos EUA poderão pressionar ainda mais as taxas por aqui.

Diante disso, e contando com a instabilidade política que vimos enfrentando, espero que a possibilidade de melhora na economia norte americana e, consequentemente, alta nas taxas dos Treasuries juntamente com uma possível piora nos indicadores chineses irão pressionar o câmbio Real X Dólar nesta quarta-feira, podendo levar a uma sessão de alta nas taxas de juros e queda nos preços das NTN-Bs.

COMO ESCOLHER UMA INSTITUIÇÃO FINANCEIRA E INVESTIR NO TESOURO DIRETO?

Por Carlos Soares Rodrigues,

Atendendo a pedidos elaborei este post tentando orienta-los como investir em títulos públicos através do Tesouro Direto. A exemplo de qualquer modalidade de investimentos, os títulos públicos apresentam riscos de crédito, relacionados a um possível não pagamento por parte do governo – hipótese, na minha avaliação, descartada no momento, e riscos de mercado inerentes às oscilações de preços, caso necessite resgatar os papéis com antecedência, ou seja, antes do prazo de vencimento dos mesmos.

O investimento inicial nestes papéis é relativamente baixo, sendo necessário apenas dispor de um valor equivalente a 0,1 papel.

Por exemplo: um Tesouro IPCA+ 2035 (NTNB Princ) está saindo por R$ 722,15 cada (conforme disponibilizado no link - atualizado em: 11-08-2015 às 9:04:05). Para realizar um investimento, portanto, basta dispor de apenas R$72,21 + custos (que variam de instituição para instituição, conforme tabela abaixo) para adquiri-lo. 

Além disso, é cobrada, conforme detalhado no site do Tesouro Direto, “taxa de custódia de 0,30% a.a. sobre o valor dos títulos, referente aos serviços de guarda dos títulos e às informações e movimentações dos saldos. Essa taxa é provisionada diariamente a partir da liquidação da operação de compra (D+2). Por ser provisionada diariamente, é cobrada proporcionalmente ao período em que o investidor mantiver o título, e é cobrada até o saldo de R$1.500.000,00 por conta de custódia”.

Segue abaixo a lista de instituições autorizadas habilitadas a operar no mercado de Tesouro Direto com suas respectivas taxas, classificadas em ordem crescente (para melhor visualização basta clicar sobre a imagem):

Por se tratar de uma aplicação de Renda Fixa, é descontada, sobre o ganho apenas, uma alíquota do Imposto de Renda, conforme tabela regressiva que varia de acordo com o prazo em que será realizado o resgate dos recursos, vide tabela abaixo:

Apesar dos custos e riscos esta modalidade de investimentos tem se apresentado interessante. Para tanto seria interessante também conhecer qual título, dentre os ofertados, seria mais adequado ao seu perfil. Na própria página do Tesouro Direto é disponibilizado um questionário para identificar seu perfil de investidor (suitability) através do link.

Para um melhor entendimento vale a pena assistir ao vídeo abaixo, disponibilizado pelo Tesouro Direto, onde explica o passo-a-passo para se investir em títulos públicos:

TESOURO DIRETO: COMENTÁRIO MERCADO DE TESOURO IPCA + COM JUROS SEMESTRAIS 2050 (NTNB) – Ago 10, 2015

Por Carlos Soares Rodrigues,

Após sucessivas sessões de alta, o mercado de juros futuros deu uma trégua neste início de semana. O noticiário político que veio deteriorando o humor dos investidores nos últimos dias foi mais ameno neste final de semana. Outro ponto que destaco é o fato de que, após a puxada nos últimos dias, era esperado que as taxas fossem devolver parte deste movimento de alta.

Os títulos de Tesouro IPCA + com Juros Semestrais 2050 (NTNB) encerraram cotados, a R$ 2.479,76 na compra (link – acessado em 10/08/2015 às 20:10), representando uma alta de +1,07% em relação ao fechamento de sexta.

Para esta terça-feira, além do noticiário político, está prevista a divulgação da primeira prévia do IGP-M de agosto que, ao meu ver, poderá ter sido pressionado pela recente alta do dólar. Com isso, espero que possamos verificar um movimento de alta nas taxas futuras de juros na sessão desta terça-feira, com possibilidade de pressionar para baixo as cotações das NTN-Bs.

TESOURO DIRETO: COMENTÁRIO MERCADO DE TESOURO IPCA + COM JUROS SEMESTRAIS 2050 (NTNB) – Ago 07, 2015

Por Carlos Soares Rodrigues,

Em um dia carregado de indicadores relevantes para o mercado futuro de juros, o noticiário político tomou conta do humor dos investidores nesta sexta-feira.

Segundo noticiado, os rumores em relação a uma possível saída do vice-presidente, Michel Temer, do cargo de coordenador político do governo fizeram com que as taxas futuras apresentassem mais uma sessão de alta, um dia após o pronunciamento do Partido dos Trabalhadores em cadeia nacional que foi seguido pelos panelaços em todo território brasileiro. No entendimento do mercado, a saída de Temer representaria uma piora, na já difícil, articulação política do governo para a aprovação das medidas de ajuste fiscal junto ao Congresso.

Os dados de emprego nos EUA ficaram em linha com o esperado pelo mercado, ficando a taxa de desemprego mantida em 5,3% no mês de julho, arrefecendo as apostas de uma antecipação no aumento dos juros na maior economia do planeta que pressionaria ainda mais as taxas por aqui.

O IGP-DI, também do mês de julho, acelerou 0,58% em relação ao mês anterior e ficou abaixo dos 0,64% esperados pelo consenso apurado pelo site Investing.com. Já o IPCA registrou alta de 0,62% no mesmo período e, conforme podemos verificar no gráfico abaixo, segue pressionado por praticamente todos os grupos. No acumulado em 12 meses o resultado está em 9,56%, ante um teto de 6,5% perseguido pela autoridade monetária.

Os títulos de Tesouro IPCA + com Juros Semestrais 2050 (NTNB) encerraram cotados, a R$ 2.453,44 na compra (link – acessado em 07/08/2015 às 19:10), representando uma queda de -0,79% em relação ao fechamento de ontem.

Para esta segunda-feira, além do noticiário político teremos a divulgação do Relatório Focus. Não descarto a possibilidade de termos uma sessão de trégua no mercado futuro de juros e títulos públicos nesta segunda-feira, devolvendo parte das altas nas taxas nestes últimos dias, possibilitando alguma recuperação nas cotações das NTN-Bs.

TESOURO DIRETO: COMENTÁRIO MERCADO DE TESOURO IPCA + COM JUROS SEMESTRAIS 2050 (NTNB) – Ago 06, 2015

Por Carlos Soares Rodrigues,

Com a piora no cenário político e diante de um tom menos amigável pela autoridade monetária na ata do Copom divulgada hoje cedo, as taxas futuras de juros apresentaram uma sessão de forte alta nesta quinta-feira.

Diante disso, os títulos de Tesouro IPCA + com Juros Semestrais 2050 (NTNB) encerraram cotados, a R$ 2.472,95 na compra (link – acessado em 06/08/2015 às 18:10), representando uma forte queda de -2,04% em relação ao preço de referência de ontem divulgado pela Anbima (link – acesso feito dia 06/08/2015 às 17:23).

Para esta sexta-feira, segundo o calendário do site Investing.com (link), estão previstos, com maior relevância para o mercado de juros, na minha avaliação, dados de inflação no Brasil (IGP-DI e IPC, ambos de julho, respectivamente, às 8:00 e 9:00) e emprego nos EUA às 9:30. Acredito que, somados à tensão política por aqui, todos estes indicadores irão pressionar as taxas futuras na sessão desta sexta-feira. Podemos ter alguma pressão no IGP-DI devido a recente alta do dólar e o emprego nos EUA poderá sinalizar, mais uma vez, alguma retomada no ritmo de atividade da maior economia do mundo – elevando os juros por lá e, consequentemente, por aqui também.

TESOURO DIRETO: COMENTÁRIO MERCADO DE TESOURO IPCA + COM JUROS SEMESTRAIS 2050 (NTNB) – Ago 04, 2015

Por Carlos Soares Rodrigues,

O mercado de juros futuros avançou pelo segundo dia seguido diante das preocupações em torno do desenrolar da crise política brasileira. Os investidores, principalmente, os estrangeiros, observam com apreensão a piora da governabilidade da presidente Dilma Roussef, cujas apostas de um impeachment aumentam com o decorrer do avanço da Operação Lava a Jato. Se há dúvidas da presidente se manter no poder o que dirá na capacidade do governo articular com o Congresso a aprovação das ainda pendentes medidas de ajuste fiscal?

Diante dessa tempestade perfeita pairando os ares de Brasília, as expectativas são de que o corte da nota de risco do país ocorrerá em questão de poucos meses, elevando ainda mais as taxas de juros futuras.

Mesmo com a alta dos juros, os títulos de Tesouro IPCA + com Juros Semestrais 2050 (NTNB) encerraram cotados, a R$ 2.565,54 na compra (link – acessado em 04/08/2015 às 18:10), representando uma alta de +0,38% em relação ao preço de referência de ontem divulgado pela Anbima (link – acesso feito dia 04/08/2015 às 17:23).

Para esta quarta-feira, segundo o calendário do site Investing.com (link), está previsto, como sendo de maior relevância, na minha avaliação, o dado de emprego no setor privado nos EUA do mês de julho, às 9:15 - previsão do mercado de 215k vagas geradas. 

Acredito que, dados os indicadores recentes de retomada da atividade econômica da maior economia do planeta, o resultado virá positivo podendo acrescentar mais uma pressão altista nas taxas futuras de juros na sessão de amanhã. Qualquer sinalização de melhora na atividade econômica e alta na inflação por lá abre espaço para o Federal Reserve iniciar o ciclo de aperto monetário fazendo com que parte dos recursos alocados aqui no Brasil migrem para o mercado norte americano.

Diante disso, e do deteriorado ambiente político e econômico brasileiro, minha expectativa é de alta nas taxas futuras de juros na sessão desta quarta-feira com possibilidade de queda nos rendimentos das NTN-Bs 2050.