Morning Call - 31/10/2018

Por Carlos Soares, CNPI

Na última sessão de outubro, juntamente com as expectativas em torno de uma possível votação da reforma da Previdência e da independência do Banco Central ainda neste ano, as atenções devem se voltar para o encontro de política monetária (Copom) que deve decidir pela manutenção da taxa Selic em 6,5% ao ano.

Mais importante do que a decisão em si será o comunicado que será enviado ao mercado após o encontro que poderá dar pistas sobre o que esperar da política monetária para os próximos agora com a possibilidade de que a reforma previdenciária possa sair em breve.

Outro fator favorável ao ajuste fiscal que entrou na agenda do Congresso Nacional foi o requerimento de urgência para a votação do projeto de lei da cessão onerosa no Senado Federal na sessão plenária de hoje.

Caso seja aprovado o requerimento de urgência o projeto entra na pauta dos senadores e dependerá apenas de um acordo entre as lideranças para sua votação.

O projeto permitirá que sejam leiloadas novas áreas do pré-sal que poderão render aos cofres públicos, segundo estimativas do Ministério da Fazenda, cerca de R$ 100 bilhões.

Já na manhã desta quarta-feira, após o pior desempenho mensal das bolsas norte-americanas dos últimos anos, os mercados sinalizam para una sessão de ganhos enquanto aguardam os dados de emprego do setor privado nos EUA.

Mesmo com o cenário externo ainda permaneça exigindo cautela nos próximos dias, o quadro doméstico segue positivo diante da possibilidade de que a agenda de reformas possa ser iniciada com maior celeridade.

Diante disso, a dinâmica dos ativos locais segue de alta com viés de queda nos prêmios na curva de juros.


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Bom dia e bons investimentos!

Morning Call - 30/10/2018

Por Carlos Soares, CNPI

Os ativos locais experimentaram nesta segunda-feira (29) uma típica sessão de realização de lucros com os investidores embolsando parte dos ganhos obtidos nos últimos dias com o rally das eleições.

As ameaças de uma nova rodada de sobretaxação dos produtos importados da China pelos norte-americanos azedou o humor dos mercados globais e adicionou um ingrediente a mais na correção observada por aqui.

Diante disso, o dólar encerrou em alta e fazendo com que as taxas de juros futuros abrissem (subissem) especialmente nos vértices (vencimentos) mais longos.

Em meio às expectativas da agenda de reformas, especialmente da Previdência, a agenda econômica nos reserva nesta terça-feira os dados de emprego do mês de setembro que, como mencionado no Morning Call de ontem, pode apresentar alguma melhora corroborando o alívio já observado nos indicadores do comércio e do setor de serviços, além do início do Comitê de Política Monetária (Copom) que deve manter a taxa Selic em 6,5% nesta quarta-feira (31).

Superada a euforia das eleições, o quadro doméstico segue com viés positivo. No curto prazo, devemos ter alguma pressão do cenário externo com as tensões comerciais envolvendo norte-americanos x chineses, que se somam às preocupações com o quadro fiscal italiano e às negociações do Brexit.

No que tange ao ritmo de alta da taxa de juros na maior economia do planeta, com os dados de inflação vindo dentro do esperado, conforme divulgado ontem, devemos aguardar os dados de emprego do país, nesta sexta-feira (02).

Um desempenho mais forte nos ganhos médios por hora trabalhada pode desencadear uma correção nos mercados devido ao potencial contágio dos custos de produção sobre a inflação norte-americana.

Deste modo, não descarto a possibilidade de que os investidores globais adotem um tom de cautela nos próximos dias.


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Bom dia e bons investimentos!

Morning Call - 29/10/2018

Por Carlos Soares, CNPI

Após resultados desencontrados observados nos últimos levantamentos para intenções de votos, o mercados se ateve às pesquisas privadas divulgadas nesta sexta-feira e deu fôlego ao que muitos podem atribuir como sendo "a última oportunidade para o rali eleitoral".

A confirmação da vitória de Jair Bolsonaro (PSL) à Presidência da República, por uma ampla diferença, dá forças para que o novo presidente possa obter o apoio necessário no Congresso Nacional para prosseguir com a agenda de reformas.

O mercado seguirá atento aos nomes que deverão compor o novo governo, com destaque para os membros da equipe econômica e principais articuladores e líderes do novo presidente.

Dado que o quadro fiscal urge por medidas que contenham a crescente deterioração das contas públicas, quanto mais ágeis forem as escolhas e o norte dado acerca da agenda econômica do governo Bolsonaro, mais ímpeto teremos na dinâmica dos ativos locais e, principalmente, na retomada do crescimento econômico, tão necessária para a volta da geração de empregos no país.

Por falar em mercado de trabalho, o IBGE divulgará nesta terça-feira (30) os dados de emprego que podem, arrisco-me dizer, com base nos dados do CAGED, além do desempenho dos setores de comércio e serviços, esboçar alguma reação no decorrer do 3T18.

Juntamente com estes dados, destaco também nesta semana o encontro do Comitê de Política Monetária (Copom) que deve manter a Selic inalterada e os números do mercado de trabalho nos EUA cujos resultados oficiais serão conhecidos nesta sexta-feira (03), em pleno feriado em comemoração ao Dia de Finados quando nosso mercado estará fechado.

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Bom dia e bons investimentos!

Recomendações Semanais de Ações: Cenário Semanal

Semana de 26/10 a 01/11/2018

Por Carlos Soares, CNPI

Nesta semana, a carteira ficou aquém do esperado tendo sido impactado negativamente pela queda de Braskem, que segue como sendo uma aposta a espera do encerramento nas negociações da venda da participação, além da safra de resultados não terem trazidos os efeitos esperados em algumas recomendações como no caso de PCAR, VALE3 e WEGE3.

Incertezas externas e a fase final das disputas pela Presidência da República também marcaram os negócios nos últi-mos dias, trazendo uma pitada a mais de volatilidade sobre os ativos locais.

De qualquer forma, o que se pode observar foi que o tom de cautela prevaleceu levando o Ibovespa a ficar praticamente de lado, ao menos até o momento, a poucas horas do fechamento, a espera dos resultados das urnas neste domingo.

Com a safra de balanços seguindo a todo vapor, permaneço apostando na evolução dos resultados de algumas Companhias que serão conhecidos nos próximos dias conforme poderemos observar nas recomendações da Carteira Semanal publicada nesta sexta-feira (26).

Adicionalmente estou incluindo uma ação do setor de construção civil como uma aposta em cima de um possível “risk on” que possamos ter com a confirmação do cenário observado nos levantamentos desta sexta-feira: uma ampla vantagem de Jair Bolsonaro (PSL) sobre seu adversário.

Bom fim de semana e bons negócios!

Recomendações da semana anterior

Empresa	Código	Peso (%)
Braskem (Destaque negativo)	BRKM5	5%
Fibria	FIBR3	20%
Pão de Açúcar	PCAR4	20%
Paranapamena	PMAM3	5%
Localiza	RENT3	20%
Vale	VALE3	20%
Weg	WEGE3	10%

Oportunidade de Long & Short: FIBR3 X VIVT4*

Long FIBR3 X Short VIVT4*

Observa-se a oportunidade de troca entre FIBR3 e VIVT4. A relação de troca (medido pelo ratio) encontra-se próximo de sua média móvel dos últimos 21 dias, especificamente em torno de 1,915x. Os resultados de Fibria seguiram refletindo um bom desempenho operacional decorrente do cenário positivo de câmbio e preços da celulose observados nos últimos meses, neste caso decorrente da demanda por celulose que permaneceu consistente. Com relação a Telefônica Brasil, seus resultados devem apresentando bons níveis de margens e uma confortável posição de caixa. Contudo, comparativamente, o cenário de receitas e os efeitos da volatilidade cambial se apresentam com um viés muito mais favorável para a empresa de celulose, conforme observado nesta semana. Diante disso, vislumbro oportunidade para que a razão de troca entre FIBR3 x VIVT4 possa buscar o nível de 2,100x já observado em meados de setembro/18.

Stop Loss: 1,820(-5,0%)
Stop Gain: 2,100 (+9,7%)

Observação: A presente recomendação, nos termos estabelecidos pela Recomendação do Comitê Consultivo do Analista de Valores Mobiliários nº 03/2018, contempla uma expectativa de performance relativa entre os dois ativos no contexto de curto prazo. Tal recomendação pode não estar necessariamente alinhada à nossa recomendação de COMPRA, VENDA E MANUTENÇÃO (OU NEUTRA) do(s) ativo(s), o que não significa mudança de visão fundamental de sua análise, tratando-se apenas de expectativas de performances relativas entre dois ativos no contexto de curto ou longo prazo da estratégia recomendada.

*Esta recomendação é parte integrante do Relatório de Long & Short: Recomendações de Trocas de Ações elaborado pelo analista Carlos Soares, CNPI – Acesse o Disclaimer: http://econocratum.com.br/

Morning Call - 26/10/2018

Por Carlos Soares, CNPI

Em linha com o cenário traçado logo pela manhã, os ativos locais registraram uma sessão de ganhos.

Apesar da melhora, os juros futuros voltaram a apresentar mais um dia de alta, movimento que pode se repetir nos próximos dias em meio às discussões em torno dos possíveis nomes que deverão compor a equipe econômica do novo governo e do que esperar da agenda de reformas daqui para frente.

Na agenda econômica de hoje o destaque fica para a primeira prévia do PIB norte-americano do 3T18, às 9:30, cujas estimativas apontam para um avanço de 3,3%.

Já a pesquisa Datafolha divulgada ontem a noite deve pressionar em bloco os ativos locais, como já observado no EWZ, principal índice do Brasil no mercado norte-americano.

A vantagem de Jair Bolsonaro (PSL) recuou para 12 pontos percentuais o que pode trazer mais dúvidas em relação ao seu capital político no início de seu provável governo.

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Morning Call - 25/10/2018

Por Carlos Soares, CNPI

Como esperado, o cenário externo voltou a pressionar os ativos locais que seguiram de perto o mal humor no exterior.

Mas um fato inesperado contribuiu para a piora do humor dos investidores globais: a interceptação de artefatos explosivos direcionados a emissora CNN, a Hillary Clinton e ao também democrata e ex-presidente Barack Obama.

Em ocasiões "extremas" como esta a reação natural do mercado é a busca por ativos mais seguros como os bonds das nações desenvolvidas e ouro.

Também citado no Morning Call de ontem, a divulgação do Livro Bege tomou as atenções dos investidores ao mostrar que os preços na economia norte-americana começam a sentir os efeitos das sobretaxas impostas pela gestão Trump sobre os produtos importados - os estímulos fiscais combinados com o superaquecido mercado de trabalho do país devem adicionar mais um fator de pressão sobre a inflação dos EUA, forçando o Federal Reserve a intensificar o ritmo (ou a sinalização) de alta na taxa de juros.

Por aqui, com a probabilidade reduzida de qualquer reviravolta no cenário eleitoral, os investidores voltarão suas atenções para as medidas que o novo presidente adotará daqui para frente, principalmente em relação a agenda de reformas.

Neste caso, a "lua-de-mel" com mercado pode ser abreviada quando voltar a tona o enorme desafio a ser enfrentado pela nova equipe econômica.

Seja como for, os mercados lá fora esboçam um viés de alta corrigindo as perdas sofridas nos últimos dias, o que deve animar os ânimos dos investidores por aqui.

Nos destaques de hoje temos os dados do setor imobiliário norte-americano, os desdobramentos da tentativa de atentado em série de ontem, além das tensões envolvendo os EUA x Arábia Saudita e negociações do orçamento italiano junto a União Européia.

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Bom dia e bons investimentos!